有这么一款权益类私募基金产品，成立以来最大回撤仅为0.13%（私募排排网数据），不到三年时间即为投资人获取了30倍收益。
更为神奇的是，该产品仅仅一周之内净值就增长了14倍。
“数据显示有问题吧？”这是多名基金经理、分析师听到该数据后共同反应。
这款“神奇的产品”，就是五矿信托旗下，针对机构客户的私募产品稳健投资5号。
为了探清五矿信托旗下这款产品收益率究竟如何做到“三年30倍、一周14倍”的神绩，第一财经采访了多名业内人士。
奇怪的是，连五矿信托内部人士都“并不了解该款产品具体情况”。
“我也不大清楚这款产品。”一名五矿信托内部销售说道。
或为大额赎回所致
五矿信托官网数据显示，“五矿信托—稳健投资5号集合资金信托计划”成立于2017年5月11日，项目经理为“李峰”。
奇怪的是，一位五矿证券内部人士对第一财经表示，在公司系统内部并没有查到“李峰”这名基金经理。
一位私募分析师对第一财经表示，这种情况下很有可能说明该基金是一个“通道型产品”，项目经理并不是真正做决策的人。
据他表示，这种情况并不少见，很多私募基金经理把信托作为通道，起到“节省费用和简化手续”等作用。
“当然五矿证券仅仅是五矿资本旗下的一家子公司，五矿资本旗下还有其他子公司。”上述五矿证券内部人士说道。
“但是这款产品净值走势很怪异，纯股票多头走不出这种净值曲线。某种程度上通过修改净值披露频率可以减少产品波动，但也不可能做到这样的曲线。而且我看他们净值披露的频率很正常。”上述私募分析师表示。
据他介绍，只有两种情况，在理论上有可能让该产品净值短时期内出现暴涨。
第一种情况是押中了某只单票，被押单票短时期内价格暴涨。但“这种情况可能性很小”。
第二种情况是产品短时期内产生大幅赎回，赎回费回流到产品中，致使产品净值大幅增长。
但是究竟怎样的赎回幅度，才能导致产品净值在一周之内暴涨十四倍呢。
经第一财经粗略计算后得出，如果以0.75%的赎回费计算，一个总盘子在一亿份的基金，至少在短时间内要赎回9995万份（还剩5万份），所产生的赎回费回流到剩余基金份额中，所带动的净值暴涨才会在短时间内带动基金份额增长十四倍。
计算过程如下：
某基金单位净值1元，总份额1亿份，基金资产合计1亿元。
某天，机构A将其持有9995万份某基金全部赎回(某基金还剩5万份)，由于持有时间不满30天，共产生赎回费9995×1×0.75%=74.9625万元。
该赎回费全部计入基金资产，赎回后剩余的基金资产为5×1+74.9625=79.9625万元。剩余总份额为5万份，基金净值=79.9625/5=15.9925元。
由于机构A的巨额赎回，某基金的净值由1元涨至15.9925元，单日暴涨超140%。
（举例并非实际情况，仅仅是为了便于读者理解）
“但是这种情况很容易使基金份额过小，最终导致基金清盘。”上述私募分析师说道。
为了获得该款产品更多信息，第一财经以个人投资者身份致电五矿信托官方客服，对方表示：“这是一款针对机构而非个人的私募基金产品，由公司内部机构产品项目组在操盘，本身对外披露的信息就很少。除非已经是该产品的投资者了，否则无法获得该产品更多信息。”
五矿客服还表示，该产品已经下线，不再对外售卖。
第一财经登录五矿信托官方APP并搜索“稳健投资5号”，界面显示“没有查询到相关产品”。
篡改标的估值以拔升基金净值
此前确实有产品疑似因大额赎回，导致产品净值暴涨。
3月11日，南华基金公司旗下偏股混合型基金产品——南华丰淳基金单日净值暴涨31.33％。市场人士猜测，这与基金遭遇巨额赎回有关。
受此影响，3月12日，南华丰淳混合公告称将于2021年3月15日恢复（大额）申购（转换转入、定期定额投资），理由是满足广大投资人的投资需求。
更早之前，2015年，万家基金公司旗下万家瑞兴基金遭遇了大比例赎回。而因赎回费计入基金资产，使得近乎空仓状态下的万家瑞兴在一天之内的单位净值暴涨45.15％。
万家瑞兴基金成立后单位净值却一直在1元面值附近小幅波动，显示其股票仓位接近于零，但在市场信心不足的背景下，万家瑞兴遭遇资金大规模赎回，由于赎回份额要第二个交易日确认，赎回费大增造成该基金单位净值暴涨。
此外，还有基金公司通过篡改场外标的估值数据，向投资者披露虚假产品净值信息，以达到拔升净值的目的。
3月初，广东证监局披露了一则行政处罚决定书，曝光了广州基岩资产管理有限公司（以下简称基岩资产）存在的多项违规行为，包括挪用基金财产、承诺最低收益、篡改估值数据等。其中在篡改估值数据方面，以逐只产品最后一次虚假净值与真实净值比较测算，共虚增基金财产达18.27亿元，净值虚增比例均值为111.09%，净值虚增比例最高值为324.65%。
